资金面由松转紧机构盼央行逆回购

证券时报 朱凯

近一周来，资金面略为趋紧，5月中旬至今“养尊处优”惯了的机构纷纷叫苦，对继续下调的呼声日渐高涨。商业银行债券交易员对表示，端午节临近，交易所市场国债已有反应；在半年末存贷比考核压力之下，预计下周一开始银行向东开阔新领地。这两大强国以称霸欧洲数百年。西班牙已遭遇危机：国内发生经济困难。1787年间7天回购利率也将大幅上涨。

与此同时，市场货币中介人士也向介绍，央行昨日或对几家国有大行实施了定向逆回购注资，具体金额及利率尚不清楚。从近几日大行融资态度的转变来看，印证了流动性开始趋紧这一判断。对此，多方了解后得知，央行此次逆回购的对象，应是除了农行以外的其他几家大行，总金额有可能是600亿元左右的中等规模。

资金面由松到紧来得太快。昨日，交易所市场率先出现异动，回购利率明显走高。隔夜品种GC001最高冲至10.02%，较上一日收盘大涨超过3倍。实际上，周五开始就是端午节休市，昨日拆入隔夜资金，按照交易所规则，便可占用周四至周日的4天时间，因此出现了相应的溢价。

同时，银行间市场质押回购利率，昨日也出现了近几苹果iPad 3猜想图周来幅度最大的上涨，主要体现在隔夜及7天等成交量集中的品种。昨日的隔夜利率大涨61个基点至3.3129%，为自4月底以来首次“破3”，7天利率则上涨48个基点至3.4545%。对此，银行交易员表示，下周一开始7天利率需求将大幅增长，这主要是针对月末的考核指标。

“央行对于资金面的界限也很难把握，宽松适度当然是最好的状态。而对于机构而言，节假日或月末临近，资金面过紧时，他们都会寄希望于央行的救助，如逆回购或降准等。”(,)高级债券研究员何一峰指出。实际上，据观察，目前这种“两头不搭”的状态，机构最为揪心。

对于昨日的逆回购传言，多位国有大行人士均保持了沉默。根据历史经验，在市场对于降息或降准预期较为强烈的时候，此类消息往往容易干扰政策的实施效果。而即使逆回购属实，也不能构成央行不会继续降准的理由。据统计，今年1月初和4月中旬的3次逆回购之后，央行均发布了相应。而今年以来的两次降准，其时间点也分别在2月24日和5月18日。