焦点科技季同比大幅增长

焦点科技(002315):1季同比大幅增长

我们预计公司10年首季净利水平为近2300万,同比增幅为70%。其中除主营业务带来的利润增长外,尚有超过700万的的新增利息收入。就营收规模而言,公司09年1季营收为4600万,而10年同期,营收增长41%至6500万。1季新增个英文版收费会员。

事实上,基于公司特定的B2B业务模式,现金流量表特别是经营活动产生的现金流量净额更能反映公司的业务变动。09年财报显示,公司09年末经营活动产生的现金流量净额为1.42亿,同比增长50.30%。这一数据预示着公司10年度营收规模将有近似50%的增长。而10年1季的营收数据变动恰恰印证了我们的这一判断。

我们判断公司10年营收增长提速的原因有如下几个方面:1)外贸形势的好转;2)中小企业由有形展会到无形互联渠道模式的转变;3)公司新产品与服务的推出,以及由于销售队伍的扩张所带来的销售能力的强化。

作为业内重要的B2B厂商,公司业务扩张的途径来自两个方面。1)新增收费会员数及其原有会员的续约率;2)增值业务的创新。09年末,公司共有注册收费会员10638位,其中英文版收费会员为9872位,中文收费会员为766位。08年末英文版收费会员为8852位,中文版收费会员为558位。到10年1季末,公司新增英文版收费会员约位。我们判断10年新增收费会员数量将较09年有所加快。从l续约率的角度来看,09年续约率较之08年有10个点的提升,显示客户粘度的增加。10年续约率仍能维持较高的水平。

与阿里侧重于交易环节的发展不同,焦点在增值业务方面的发展可能更倾向于做大渠道平台,并进行深度的数据挖掘工作。公司目前正在推动的两个新产品包括络保险与货运订仓服务。公司将依托现有的客户群,与专业保险代理公司合作。预计这一产品最快于2季末、3季初上线。货运订仓服务业务在未来推广后,在获得相应佣金收入的同时,也有助于其了解会员真实的交易状态,并掌握一手的交易数据。

总体来看,虽然从品牌、客户规模、询盘量等方面,焦点与阿里有较大差距,但只要公司销售策略积极,且能够不断推出相关增值业务,以保持客户较高的粘度,则未来仍能获得相对较快的的增长。

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