旅游酒店双节带来主题性机会荐股计划

旅游酒店：双节带来主题性机会 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一周市场回顾：

上周餐饮旅游板块上涨6.89%，沪深 00指数上涨5.19%。大盘迎来强劲反弹，旅游板块涨幅高于大盘，上周餐饮旅游板块跑赢沪深 00指数1.69pct，列全部29个中信一级行业第2位，仅次于食品饮料板块。板块自年初至今涨幅为 .55%，仅次于石油石化板块，列所有中信一级行业第2位。上周所有29个中信一级行业均收涨。涨幅最高为食品饮料8.16%，餐饮旅游行业列全部29个中信一级行业第2位。一改前一周四个子板块均下跌的颓势，上周餐饮旅游行业四个子板块均上涨。上周跌幅较小的旅行社板块和酒店板块上周涨幅较高，分别收涨8.82%和8.87%，而景区板块和餐饮板块则分别上涨4.08%和2.99%。从个股来看，上周餐饮旅游板块中有27只个股上涨，5只个股下跌。涨幅居前的是华天酒店、西安饮食、首旅酒店、云南旅游和锦江股份。

餐饮旅游行业估值近期处于低位调整的状态，上周估值略有回升。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为 2.19倍，比前一周上升2.1个单位。估值溢价率从上周的210. %回升至216.0%，升高5.78pct。各细分子行业的估值上周均有回升。其中旅行社板块和酒店板块涨幅较大，一周分别上升 .21和2.24个单位，目前为 9.74倍和27.52倍。景区板块、餐饮板块估值分别为25.68倍、40.80倍。

投资建议：

中秋节出游数据出炉，全国接待国内游客数、国内旅游收入均创新高。一周后的国庆长假预计出游数据将维持增长，但增幅较往年同期将有所收窄。当下A股市场仍维持弱市震荡格局，餐饮旅游板块由于前期涨幅较大，因此在本轮调整中承压较为明显，而在大盘反弹过程中则相对更具有弹性。我们坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到短期低位，具备良好的价格弹性，尤其推荐关注中报业绩增长稳健、符合预期的标的。

维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的：1）免税业龙头公司中国国旅（601888，并购整合，利好政策预期）；2）关注具备长期成长空间，外围环境带动下市场表现向好的公司：腾邦国际（ 00178，出境游运营商，掌握航线资源、低线渠道资源、需求端大数据）、宋城演艺（ 00144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。

瑞银判断小盘指数或将迎来调整 风险提示：

1）宏观经济增速下行；2）旅游行业系统性风险； ）重大意外灾害事件。