[p]世华财讯偏债型的涨幅7月份大于纯债基金

世华财讯偏债型的涨幅7月份大于纯债基金，扭转了连续数月偏债型跌幅大于纯债型基金的状况，但货币市场基金表现仍没有太大起色。

据中原以为认命了国证券报8月14道，目前的宏观经济形势显示，出口、投资和消费三大引擎增长同时出现放缓，GDP增速回落；而8月公布的7月份CPI涨幅继续回落至6.3%，PPI增速则继续上升至10.0%。

宏观政策已经从7月的防、防过热的“双防”，转向了保增长、控通胀的“一保一控”，显然近期政府对保持经济快速增长的关注，超过了对通胀的担忧。由此央行最近暂停了上调存款，也即暂停对国外流入国内的资金进入银行系统的对冲，放慢了人民币升值速度，同时放松了对中小企业的贷款额度；另外虽然8月将有3,000多亿元的到期，但央票发行节奏仍在低位徘徊，并没有明显加快。这些都将预示8月的、货币市场的资金面供应将比较宽裕。

对此好买基金研究中心指出，7月、货币市场的几点动向值得投资者关注。首先，在企业直接融资因为市场下跌原因大幅缩小后，、和发行规模再创新高。据统计，2008年上半年虽然IPO融资额较2007年同期减少30%；而企业债的发行及筹资规模都大幅增长，38家公司通过发公司债共筹资1,147亿元，是2007年的3倍多。

其次，从率曲线看，除了交易所在3月期的短期端出现利率小幅下降外，7月银行间国债、、交易所国债、金融债等不同券种各期限利率水平均有不同程度上升，但幅度较小。

再次，由于短端企业债收益率上升幅度小于同期国债收益率的上升幅度，两券种之间的利差呈缩窄趋势，说明市场对企业债的热情升温。

货币市场方面，7月发行量为2,185亿元，净发行量继续为负，8月初也没有明显扩大；而短期利率受中国南车(,)IPO影响，上涨速度明显加快。

好买基金研究中心介绍，另外，偏债券型、纯债型开放式基金7月净值的涨幅分别为0.4753%、0.3373%。偏债型基金的净值涨幅大于纯债型，扭转了连续数月偏债型净值跌幅大于纯债型基金的状况。

25只纯债型基金7月收益差距较大，涨幅最大的华富增强收益A/B涨幅0.67%，是涨幅最小的大成债券AB/C涨幅0.03%的20倍；涨幅排前10位的纯债型基金中有6家基金把央行票据作为第一大重仓券种，符合我们前期债券基金要保持短久期策略的判断。

12只偏债型基金整体涨幅大于纯债基金，原因是偏债型基金受市场上涨影响较大。从净值增长看，二季度公布的股票仓位较高的偏债基金涨幅较大，只有招商安本增利(,,)债券是个例外，其股票仓位较高，净值增长率却在偏债型基金中最低。

货币市场基金7月最后七日收益折算的平均年收益率为3.05%，远低于一年定期存款利率4.14%，只有中信现金优势货币4.994%的收益超过了一年定期存款收益。这也可以解释二季度虽然在所有基金类型中货币市场基金是唯一取得正收益的基金，但仍有相当部分货币基金出现份额净赎回。