公用事业油气改革顶层设计框架出炉荐股蹭飞

所以公用事业：油气改革顶层设计框架出炉 荐8股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周观点：

燃气：中央正式发布《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，从八个方面部署了改革总体框架和方向。重点包括：一、完善并有序放开油气勘查开采体制，二、完善油气进出口管理体制，三、改革油气管运营机制，四、深化下游竞争性环节改革，五、改革油气产品定价机制，六、深化国有油气企业改革，七、完善油气储备体系，八、建立健全油气安全环保体系。整个天然气产业链改革最终目标是降低终端售价、提升消费比重，从这个角度来衡量意见的指导意义在于：上游放开社会资本进入、放开利益机制，油气供给可完全借鉴美页岩油市场的发展；管“独立”、包括海上LNG接收站，但更重要是要向第三方市场主体公平开放，以达到市场竞价、收益合理的目的；对于推进非居民用气价格市场化，进一步完善居民用气定价机制，可先从解决交叉补贴问题、推广峰谷气价和大用户直供入手，通过逐渐增加天然气价格的灵活性而最终实现价格的市场化。《十三五能源规划》对于燃气4000亿的消费总量的规划决定了市场仍有一倍发展空间、近万亿市场规模，市场长期向好。意见出台长期利好燃气行业，但近来即将出台的对下游配气价格监管办法的文件（实则短期内对燃气分销企业冲击有限）可能会对市场带来情绪性影响，板块也有进一步盘整需求，建议市场维稳后再介入。

国家发改委近日起草的《关于加强配气价格监管推进非居民用气销售价格改革的指导意见（征求意见稿）》将于近期发布。意见提出要按照准许成本加合理收益原则核定配气价格，准许收益率原则上不超过有效资产税后收益率6%。同时鼓励逐步放开非居民用气销售价格，首先开展大型用户直供气。这是继去年10月核定中游管输后，油气改革市场化的又一大步。目前意见只是征求稿，尚存在不确定性。如文件中间对接驳费只字未提，但我们认为由于油气行业重资产属性和意在提升消费的角度看，接驳费短期不会取消。如政策落实对于下游以销气收入为主的分销公司来说，短期内利润会有压缩。

但长期看“以量补价”，盈利水平会有一个触底回升过程。油气价改充分核定上中下游合理成本、调低终端售价，利好下游消费。板块市盈率目前偏高，政策出台对于企业短期业绩不利，有继续向下调整空间。建议关注深圳燃气、中天能源、金鸿能源，推荐关注新奥股份。

深改组对环境监测及京津冀跨区域环保机构提出要求，监测企业及京津冀大气污染治理企业受益。中央深改组召开会议，明确提出环境监测是生态文明建设和环境保护的重要基础，深化环境监测改革，建立环境监测数据弄虚作假防范和惩治机制；同时提出在京津冀及周边地区开展跨地区环保机构试点，主要围绕改善大气环境质量、解决突出大气环境问题，实现统一规划、统一标准、统一环评、统一监测、统一执法。我们认为，中央层面明确提出环境监测的重要地位与对其的改革要求，表明监测将呈现持续加强的高压态势，利于监测企业提供更加公正精确的服务；成立京津冀及周边地区跨地区环保机构试点，表明京津冀地区的大气污染防治将有更加明确的体制机制监管，督查、治理等工作的开展更具动力和执行力，区域性污染有望减少，清洁能源替代相关企业将受益。我们推荐关注聚光科技、理工环科、迪森股份、清新环境。