信息科技把握政策脉搏关注北斗宽带建设了

信息科技：把握政策脉搏 关注4G北斗宽带建设子版块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

月份通信行业整体运行稳健，电信固定资产投资和营收企稳回升。其中，月份电信固定资产投资同比增长1 .9%、电信主营业务收入同比增长9.1%；从8月份最新运营商公布的数据来看，移动环比改善幅度较大，联通、电信环比略有下降； G用户方面，中国移动增长最快，8月份较7月环比增长66%，中国联通新增 G用户数连续三个月超过 00万户，中国电信新增 G用户数则较7月少增22万户；宽带用户方面，中国联通宽带用户环比下降19.9%，中国电信宽带用户环比减少22.4%，宽带总用户（联通+电信）环比增长1.06%。 G、宽带用户随着相关运营商营销力度加强、政府政策推进，在四季度有望保持高速增长。

4G-LTE：牌照有望提前发放，建议布局射频器件类公司。我们认为，目前国内4G的发展态势是：移动急需4G牌照缩小其在 G市场上与其他运营商的差距，同时分享全球FDD-LTE、TD-LTE产业链协同发展的便利，更进一步，通信行业是关系国计民生的基础性产业，国家新一轮基础设施建设投资额将会优先倾斜到通信行业，也就是用来建设4G络，而目前制约国内4G发展的除了频谱资源划分还有牌照问题，我们估计4G牌照有望超出人们的预期提前发放。而在4G的准备期，射频器件厂商在系统测试、基站设计规划方面将发挥巨大的的作用，属于受益较早的品种。同时由于4G基站的覆盖技术特点，4G时代的射频器件需求相比于 G时代有望实现跨越式发展，这也是我们在4G早期看好射频器件厂商的理由之一。

北斗导航产业：北斗亚太组提速，政策红利密集落地。2012年四季度将是北斗导航产业政策发布的密集期，政策红利将逐步体现，我们预计四季度将有以下比较重要的政策红利出台：一是出台卫星导航中长期发展规划的纲领性文件；二是仿效俄罗斯，对部分国计民生的行业强制安装北斗导航终端；三是“示范工程”项目和专项补贴将加速推进；四是研发补贴支持北斗导航行业和大众市场。随着北斗二代亚太地区组运营后，行业将面临重塑，北斗一代领军公司将凭借先发优势继续在行业高速增长中优先受益，而后进者也凭借其技术优势有望在未来10年中分享行业高速发展。

“宽带中国”战略：光通信行业增长前景明确。国家对于光纤宽带络重视程度不断加深，陆续出台了相关指导性文件，将宽带建设上升到国家战略的高度，并且在每次颁布的指导文件中，都逐渐细化宽带络建设的建设目标和实施方法。我们预计，9月底10月初国家宽带战略即将出台，届时公布的文件中也将包含政府为促进国内光纤络建设所进行的直接投资情况，以增强运营商宽带建设的积极性和推动工程进程。

许家印让马云投进12个亿 通信行业四季度投资策略：行业估值重心将企稳，建议关注4G、北斗导航、宽带建设板块相关个股投资机会。我们建议关注受益于政策扶持、具备创新和技术优势、以及成长性比较确定的4G、北斗导航、光通信子行业，重点推荐中国联通（600050）、大富科技（ 001 4）、武汉凡谷（002194）、海格通信（002465）国腾电子（ 00101）、中海达（ 00177）、日海通讯（002 1 ）、新海宜（002089）。