电气设备输变电格局略好于发电设备计划

土地出让金合计为199.64亿 电气设备：输变电格局略好于发电设备 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

从基础建设投资角度，电投资保持小幅增长，电源投资进入平稳阶段。上半年电投资完成额为1 9 亿，同比增长8.02%。国家电公司期间完成电投资1192.6亿元，同比增长11. 5%；其中，农投资额完成额为2 2.2亿，略低于预期。上半年电源投资完成额为1461亿，同比下降2.65%。从结构来看，仅水电投资同比增长46.0 %，而火电、核电、风电的投资额分别同比下滑16.74%、5.2 %、 7.29%。

从电气设备产量角度，输变电设备品种产量普遍保持小幅增长，发电设备品种产量出现不同程度下降。输变电设备中，变压器、高压开关板、低压开关板、电力电缆在2012年月的产量累计同比分别增长0.72%、5. 0%、7.10%、1 .7 %，虽均实现正增长但增幅较去年同期有所回落。发电设备月产量累计为6800万千瓦，同比下降7. 0%。

其中，四川、上海、黑龙江月发电设备产量累计同比分别为-20.42%、24.56%、8.61%，较大程度上反映了三大动力集团上半年的排产情况。发电设备中，汽轮发电机、水轮发电机、电站锅炉、工业锅炉今年月产量累计同比分别为-4.70%、-9.20%、-0.70%、2.70%。

从电气设备的开工投产角度，输变电主干线开工和投产情况相对较理想，发电设备新增装机堪忧。今年月新增220千伏及以上变电站设备容量和线路长度分别为10072万千伏安、16549千米，分别同比增长12.75%和20.28%。而国家电在期间完成110（66）千伏及以上交流线路开工27201千米、投产25597千米，分别同比增长2 .64%、 4.72%。今年月发电设备新增装机容量为2585万千瓦，比去年同期少89 万千瓦。从产品结构看，火电新增装机下滑非常明显，今年月累计火电新增装机1587万千瓦，而去年同期为2 1万千瓦。

从发电和用电量角度看，发电设备利用小时数同比减少，工业用电量需求疲软。2012年月全国规模以上发电企业累计发电量22950亿千瓦时，同比增长 .70%，火电设备累计平均利用小时为2489小时，比去年同期减少11 小时。水电设备因来水较理想，累计平均利用小时为1455小时，比去年同期增加47小时。全国全社会上半年累计用电量2 755亿千瓦时，同比增长5.52%，主要系第二产业用电需求疲软，尤其是重工业用电量仅同比增长 .62%。

子行业投资建议：输变电格局略好于发电设备。在用电量需求增速放缓的大背景下，电力建设较难明显超预期。综合产业投资、关键设备产量、项目新开工和投产的情况分析，我们认为输变电的格局要略好于发电设备，尤其是配用电类公司在中报期仍存在阶段性投资机会。