旅游酒店双十一销售创新高荐股的

旅游酒店：双十一销售创新高 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一周市场回顾：

上周餐饮旅游板块下跌2.16%，沪深 00指数受银行板块拖累下跌 .7 %。旅游板块跌幅小于沪深 00指数，跑赢沪深 00指数1.57pct。板块自年初至今下跌9.14%，仅次于银行板块（-5.59%）、石油石化板块（-6.41%），列所有中信一级行业第 位。上周所有29个中信一级行业中5个行业收涨。涨幅最高为综合4.22%，跌幅最高为银行-4.5 %，餐饮旅游行业下跌9.14%列全部29个中信一级行业第18位。上周餐饮旅游行业四个子板块均下跌。一周前涨幅最高的酒店子版块上周跌幅最大，一周下跌5.54%，跌幅最小的是餐饮子版块-0.5 %。景区、旅行社分别为-1.54%、-1.91%。从个股来看，上周餐饮旅游板块中有15只个股上涨，16只个股下跌，腾邦国际停牌。涨幅居前的是凯撒旅游、长白山、西安旅游、黄山旅游、大连圣亚。

餐饮旅游行业估值在持续回调后进入一个相对稳定的平台期，处于低位调整状态。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为26.62倍，比前一周下降0.66个单位。估值溢价率则从19 .95%微升至194.27%。各细分子行业的估值维持低位调整格局，截至上个交易周收盘酒店子版块估值为22.84倍，较前一周下调1.44个单位。景区子版块、旅行社子板块、餐饮子板块估值分别为22.74倍（-0. 7）、 1. 6倍（-0.57）、 4.12倍（-0.10）。

投资建议：

今年前三季度社会消费品零售总额增速持续低迷。但刚刚过去的双十一，天猫11月11日当天总交易额突破2,1 5亿元，较去年1,682亿元的纪录增长近27%；飞猪双11旅行商品购买用户同比增长近 0%，；京东从11月1日到11月11日，累计下单金额达1,598亿元人民币创历史新高；苏宁易购12小时线上订单量同比增长1 8%，线下订单量同比增长52%，苏宁小店销售环比增超10倍。电商购物节数据的高增长似乎与此前消费走弱、“消费降级”的舆论论调相悖。我们认为双十一电商活动主要是品牌产品的降价促销，高销量来自于品质升级、价格优惠两方面的刺激。随着经济的发展，社会消费结构调整、消费水平提升的大趋势毋庸置疑。我们坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘和消费股的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到低位，具备良好的价格弹性。

维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的：1）免税业龙头公司中国国旅（601888，并购整合，探索国际扩张）；2）关注具备长期成长空间，业绩表现良好的公司：宋城演艺（ 00144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。

对于激发亿万群众创造活力 风险提示：

1）宏观经济增速下行；2）旅游行业系统性风险； ）重大意外灾害事件。