工业综合走出新天地荐10股

工业综合：走出新天地 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：我国举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年阅兵式。本次阅兵，参阅部队从7大军区、海军、空军、第二炮兵、武警部队以及解放军四总部直属单位抽组，共编50个方（梯）队。其中，徒步方队11个，抗战老同志乘车方队2个、装备方队27个、空中梯队10个，正式受阅约1.2万人，动用40多种型号装备500多件、20多种型号飞机近200架。阅兵装备方队展示装备均为国产现役主战装备，84%为首次展示。在纪念大会中， 主席发表重要讲话，郑重宣布中国裁军 0万。

强大的国防力量是国家安全的有力保障，我国未来国防投入仍会保持稳健增长的态势。我国周边安全形势总体稳定，但面临的国际环境日趋复杂，需要我国保持有效威慑、区域优势的军事实力。2000年以来国防费用保持每年15%左右的增长速度，2014年我国国防费预算已经达到8082亿元，但占GDP比重为1.27%，仍处于较低水平。预计我国未来国防投入仍会保持稳健的增长态势。

我国尚未完成现代化国防建设，军工行业存在结构性机会。一方面，尽管我国陆海空二炮新装备已达到国际第三代水平，但整体来说，新装备占整体比例仍然偏低。阅兵期间展示的主战坦克、步兵战车、武装直升机等陆军装备目前只完成重点配备，歼击机、预警机等空军装备和东风21D、东风26、东风 1等二炮装备的现役数量还远不能满足实际需求。另一方面，我国宣布裁军 0万，裁军完成后，我军指挥体系层级和人员编成将会更加精简，可以节省大量的人员开支用于新式武器装备采购和军事战备训练，这些因素都为军工行业带来了结构性机会。

强军梦，也是富国梦。未来我国经济面临结构性调整，大力推进军民融合式发展战略，是实现国防建设和经济建设双赢的战略之举。在军事基础设施、后勤保障、人才培养等许多领域，政府与企业具备强烈的投资意愿，军费投入可以退出这些领域，从而集中财力保障核心军事能力建设。同时，军事科研、武器装备制造等国防军工领域属于技术密集型产业，增大对国防高端技术的投入对国民经济拉动作用明显。优化军费结构和投资布局，可以一份投入获取多重效益，强军梦中也蕴含着富国梦。

投资组合与建议：国防军工领域一直是市场长期焦点，由于大盘面临较大的调整压力，同时受国家宏观经济形势影响上市公司总体盈利能力状况较差，近期军工行业出现了较大调整。但是我们认为国防军工是国家意志力的体现，军工行业在我国未来国防信息化建设中有着广阔的市场利润空间，同时承载了我国未来国企改革和经济结构转型等重任，仍有较大的市场机遇。为此我们建议，短期内军工行业主要关注业绩良好或成长性较为确定的白马股，如中航光电（002179）、振芯科技（ 00101）、航天电器（002025）、新研股份（ 00159）；中线关注总机类上市公司中直股份（6000 8）、中航动力（60089 ）、中航飞机（000768）；长线关注重大资产注入预期标的航天长峰（600855）、航天科技（000901）、国睿科技（600562）。