电气设备电气设备行业脱硫转向结构减排政策吧

电气设备：电气设备行业 脱硫转向结构减排 政策引导脱硝进入快车道-110117 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“十二五”将力挺环保。“十二五”期间，我国环保投资将达到 .1万亿元，未来5年复合增长率为15%-20%，环保产值到2015年有望达到GDP的7%-8%，环保行业将进入快速发展期。

爬上山看到 二氧化硫从工程减排到结构减排。未来5年，火电脱硫新增市场需求将达到26 亿元，改造需求将达到 99亿元，增长较为确定。

“十二五”以后，结构性脱硫机会显现，以钢铁行业烧结烟气脱硫为代表的市场容量将达到1 亿元，建材、化工、有色、石化等行业脱硫需求达到钢铁行业的2.6倍。

脱硝正式步入大幅度减排之路。脱硝将强制纳入“十二五”环保考核体系，并首先在电力行业开展。低氮燃烧技术：低氮燃烧技术应作为燃煤电厂氮氧化物控制的首选技术，为达到2015年前完成改造的目标，平均每年需要改造 60台左右火电存量机组；烟气脱硝：存量火电机组烟气脱硝潜在需求将达到约400亿元，年国内火力发电行业新增烟气脱硝市场需求将达到46 亿元；脱硝催化剂：“十二五”期间所需的脱硝催化剂总量为86万m，年均需求14. 万m；另外脱销催化剂2- 年必须更换，还存在较大的更换需求。

投资策略。火电行业脱硫看订单获取能力：该行业集中度较高，前20家脱硫企业瓜分了近90%以上的市场份额，新进入者有较高的市场壁垒；非电力行业脱硫看市场的渗透能力：非火电行业脱硫与火电脱硫有不同的标准和要求，渗透能力越强，越有优势；低氮燃烧看技术实力：等离子体技术引入锅炉降氮领域，为降低电站锅炉氮氧化物排放提供了新的技术手段，但市场应用效果和推广是重点；烟气脱硝看电企背景和工程经验：“电力行业脱硝将首先开启，具有电力行业背景的脱硝公司获得优势，另外具备脱硝工程经验的企业也将获得先发优势；脱硝催化剂看产能：目前催化剂产能远不能满足国内的需求，进口替代空间巨大。

投资评级：二氧化硫和氮氧化物的治理已经刻不容缓，“十二五”期间，脱硫脱销企业将面临较高的景气度。给予2011年环保行业“强于大市”评级，建议重点关注设备龙头龙净环保、具有电企背景的九龙电力和低氮燃烧技术的龙源技术。

风险提示：脱硫竞争加剧；脱硝政策不确定性；环保行业估值过高的风险。