信息科技我们对国内建设的看法荐股牛

信息科技：我们对国内4G建设的看法 荐2股 201 -0 -25 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中移动在年报中宣称今年将进行约20万的4G基站建设，我们综合各方信息，谈一下我们对国内4G建设的看法。

谁知那唐伯虎 投资建议：

201 年国内整体无线投资出现增长，4G络的建设对络规划设计厂商构成利好，中移动投资结构的改变对于在GSM时期份额较小的国内主设备商构成利好，可以重点关注富春通信和中兴通讯。

要点：

发牌时间：TDD牌照可能201 年内发放，FDD牌照可能2014年发放。目前TDD-LTE终端成熟度相比FDD-LTE还有差距，但相比之前的TD-S时期要成熟得多。4G发牌时间其实是管理层各种综合考虑下的决定，很难仅靠技术做出预测，移动已经抢跑是事实。目前预计移动电信联通三家都有可能即获得TDD牌照也获得FDD牌照，由各家自行选择标准建设。但TDD和FDD的牌照发放时间可能错开。我们预计移动一定走TDD-LTE演进路线，电信走TDD的可能性也很大，联通更多地还是会选择FDD-LTE进行建设。

建数量：201 年4G建设主要看中移动，2014年预计还是中移动为主力：截止2012年中移动TD-S络利用率在24.6%，尚在可承受范围，发展4G是为了阻止高端客户流失。目前来看中国移动将在201 年及2014年年底分别建设18万个和15万个TDDLTE基站，201 年及2014年底其TDDLTE基站数分别达到20万个和 5万个。同期TD-SCDMA建设也不会停下。中国联通在201 -2014年期间将以升级到HSPA++为主，2014年预计开始建设一定规模的FDD-LTE站。中国电信将同样上马TDDLTE，或自建或租用。如果自建，中国电信将在2014年建设少量试验（估计几千站级别），2015年有上万规模的建设；如果租用则无相应投资。

建投资：预计年国内三大运营商总体无线投资额约为1408亿、1455亿及1 55亿，年国内运营商无线总体投资YoY分别为6%、 %及-7%。201 -2014年国内TDD-LTE无线部分投资总额分别为415亿和295亿，包含无线主设备和无线配套设备，其中主设备投资分别为216亿和155亿。201 -2014年国内FDD-LTE投资总额预计较少，粗略估计分别为几亿和几十亿的量级。