国海证券金融数据好转放松预期降温蹭飞

预计今年11月29日登陆PS2平台。国海证券：金融数据好转 放松预期降温 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国人民银行3月12日发布2015年2月份社会融资规模及金融统计数据：

2015年2月份社会融资规模增量为1.35万亿元，比上月少7099亿元，比去年同期多4608亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增5003亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少146亿元，同比少增1274亿元；委托贷款增加1299亿元，同比多增759亿元；信托贷款增加38亿元，同比少增709亿元；未贴现的银行承兑汇票减少630亿元，同比少减789亿元；企业债券净融资680亿元，同比少346亿元；非金融企业境内股票融资542亿元，同比多373亿元。

2015年2月广义货币增长12.5%，狭义货币增长5.6%，人民币贷款增加1.02万亿元，人民币存款减少806亿元。

2月的金融数据好于市场预期，贷款规模超出市场普遍预期，M2大幅回升，中长期贷款仍然保持在较高水平，社会融资规模同比增速也出现了回升。根据我们的预测，2015年金融数据大概率会维持在2014年的水平附近，金融数据作为经济增速的先行指标，可能意味着经济即将企稳。另外，根据周小川最新的讲话，对于通缩压力促使放松仍然保持谨慎，而12.5%的M2增速按照央行官员此前的表述也还算是在适度的区间，稳健的货币政策不会改变，因此，经济数据的好转以及管理层对继续大幅放松偏谨慎的表态，都预示着未来政策放松的空间可能不会很大，市场上的放松预期也会有所降温。

贷款规模超预期，中长期贷款占比仍在高位2015年2月新增人民币贷款1.02万亿，超出了市场之前普遍预期的亿，贷款余额同比增速14.3%，较上月继续反弹0.4个百分点。从结构上来看，中长期贷款规模仍然较高，达到67.6%，显示企业中长期投资意愿仍然比较强。