医药生物板块表现回暖优质企业已具投资价值

医药生物:板块表现回暖 优质企业已具投资价值

2011年个月，医药制造行业累计实现收入10220.54亿元，累计同比增长 30.17%，行业增速继续保持高位。利润方面，今年月年全行业实现利润总额866.31亿，累计同比增长21.20%，相比月数据略涨。盈利能力方面，当季度医药制造行业毛利率28.83%，环比有所上升。期间费用率17.66%，较前一月份累计值下降。全行业成本压力在逐步缓和。

10月份上证A股指数累计上涨了4.79%，医药生物指数上涨了3.44%，落后大盘1.35个百分点。分行业(SW行业分类)来看，今年1月至10月医药生物行业累计下跌了19.36，在23个子行业中位列第18位。10月份单月上涨了3.44%，位居所有行业第13位。在A股整体回暖的同时，医药生物行业跟随大盘也有所表现。

10月31日医药生物指数的市盈率(TTM)为31.30x，与全部A股PE相对比值为145.94(2008年11月3日为基期，基期比值为100)。行业10月底的市盈率绝对值上升，但排名下降至第7位。医药生物行业估值虽然处于相对高位，但由于目前处于经济周期中的滞涨阶段，银行和地产等周期性行业享有的估值远低于历史平均水平，拖低了上证综指的整体估值，因此此时医药行业相对上证综指的估值可参照意义不大。我们认为，行业中短期的不利政策不影响优质企业的快速发展，行业整体估值泡沫已经较小，估值已具备投资价值。