信息科技成品油调价难扭炼油亏损丁二烯月吧

信息科技：成品油调价难扭炼油亏损 丁二烯4月可能停涨 类别： 机构： 研究员：

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价格行情回顾本周石油化工行业产品多数上涨，Brent周涨幅近 %，收于118美元，为过去五个月以来的新高，而WTI涨幅为1.1%，收于99美元；在原油价格走高带动下，亚洲成品油普遍上涨2%~4%，国内汽柴油也在2月8日每吨均上调 00元；橡胶产品链上涨显著，丁二烯急涨约18%，天胶上涨 .9%，丁苯和顺丁橡胶也分别录得4.2和 .7%的涨幅。

要想快速做大销售业绩 欧洲极寒天气刺激Brent原油大涨上周欧洲经历了多年来罕见的极寒天气，取暖油需求大幅增加，带动布伦特原油价格大幅攀升，与WTI的价差又扩大到近20美元，这一数字曾在12月缩小到8美元附近。受于WTI影响因素的变化趋势，Brent将逐渐更能体现全球原油市场的动向。我们认为Brent今年可能在100~1 0美元维持高位震荡。

成品油价格上调无法扭转炼油亏损本周迎来2012年首次成品油价格上调，汽油和柴油（含税价）每吨均上调 00元，除去税后汽柴油出厂价大约上调了 %。以中国石化为例，根据我们的测算，汽柴油价格上调6%左右才能达到盈亏平衡，中国石油的炼油效益比中国石化还要差一些，因此炼油行业亏损仍将持续。相关政府部门对于成品油定价新机制仍保持择机推出的表态，我们认为CPI进一步下降或原油出现大跌可能会是新机制出台的时机。

橡胶产品链上涨行情存在风险节前我们曾提示丁二烯在过年后会继续涨价，元宵节过后丁二烯即启动了上涨行情，这带动了合成橡胶和替代品天然橡胶的上涨。但我们认为丁二烯的上涨不会持续太久。韩国两套丁二烯装置将在5月前后结束检修；橡胶生产国组织报告显示2012年天胶市场供大于求的情况将延续；橡胶主要的下游需求汽车轮胎在2012年需求可能会继续走弱，因此我们估计丁二烯的涨势可能在4月会终结并步入下降通道。齐翔腾达（002408）7万吨丁二烯项目最快要到2012年中期才能投产，虽然近期涨幅较大，但建议谨慎介入。