信息科技把握节奏等待行业转机吧

信息科技：把握节奏 等待行业转机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

基本面稳定：收入与投资增速均回升前5月数据显示电信主营业务收入与固定资产投资增速均回升。我们预计今年全年电信主营业务收入将实现10%左右的同比增长；此外，参考今年运营商投资情况，我们预计今年全年固定资产投资维持增长趋势，全年有望实现9%左右的投资增速。

预计 季度 G用户渗透率超过10%，联通优势将逐步显现我们维持对今年下半年 G用户数量的乐观预期， 季度 G用户渗透率将达到快速发展阈值，进入快速发展阶段。同时 G用户在新增用户中的占比将进一步提升，我们预计至4季度，新增用户中 G用户占比将提高至67%。

中国联通的 G优势将进一步得到体现，联通新增 G用户份额将逐步提升，我们预计至4季度将提升至 5%以上。

设备商投资机会重在确定性尽管设备商一季度业绩低于市场预期，从运营商资本开支重点中，WLAN、ODN、智能终端仍将是今年全年的行业投资热点，我们认为WLAN、ODN、智能终端将保持较高的增速。

招聘人员均要求本科及以上学历 投资策略从业绩增长角度，中报的悲观预期是制约行情的主要因素，而 G用户也仍处在平稳发展阶段，因此我们认为通信行业指数将呈现前低后高的走势。对于行情的判断，我们认为目前中报的业绩将成为决定估值水平的重要因素，尽管不排除有短期反弹行情，但我们认为在中报前估值水平有可能进一步下落。考虑今年的投资增长将在下半年体现，通信板块将在中报后迎来估值修复行情，给予通信行业“中性”评级。

个股方面，考虑行业景气程度和估值安全，我们推荐中国卫星、中天科技、中国联通、日海通讯。